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香港恒生银行发布经济月报指出

来源:中国保险报·中保网 作者:和平 发布时间:2015-04-27 15:51 人气: 115人阅读

香港恒生银行发布经济月报指出
发挥香港优势 把握“一带一路”投资机遇

 

 

        香港恒生银行近日发布题为《评估内地推行“一带一路”带来的机遇》的香港经济月报指出,应发挥香港在各个范畴的发展优势,把握好“一带一路”投资机遇。

 

        恒生银行高级经济师林俊泓在月报中指出,香港作为主要离岸人民币债券发行中心,在协助发行人民币基建收入债券上可发挥重要作用。除了提供交易平台外,香港还可扮演更积极的角色,直接为工程项目提供融资。此外,还应发挥香港在物流及海运业上的领先地位和独特优势,把握“一带一路”的投资机遇。

 

        开拓投资发展新路向

 

        2005年,前美联储主席伯南克发表了重要演说,强调全球经济发展失衡的问题。10年过后,更多经济学家赞同伯南克的观点,认为新兴经济体累积储备导致全球储蓄过剩(global savings glut),一定程度上催化了成熟经济体的信贷泡沫形成,并鼓励了市场投机行为。从此角度看,倘欲实现全球经济再平衡,高储蓄国家需要刺激内部需求,而成熟经济体则须重新建立储蓄,并削减贸易赤字。就环球经济发展而言,把巨额储备投入美国债券已非最优选择。有鉴于此,中国宣布多项计划,把资金从传统金融工具转移,转为支持欧亚大陆发展急需的交通和能源设施,而“一带一路”战略将成为中国经济的最新引擎。

 

        “一带一路”的构思主要包括发展陆路经济带及海上丝绸之路两大重要元素,旨在加强与欧洲的贸易联系及在亚洲区内发展基建项目。更具体来说,“丝绸之路经济带”包括3条主要干线,其一由内地经中亚、俄罗斯至欧洲﹔其次,经中亚和西亚至波斯湾和地中海﹔以及内地至东南亚、南亚和印度洋。21世纪海上丝绸之路则包括经南海及印度洋至欧洲和经南海至南太平洋两条主要路线。

 

        总括而言,“一带一路”计划存在3个主要特点:首先,据中国商务部估算,“一带一路”计划涵盖多个国家,总经济规模达21万亿美元,占全球生产总值 29%。其次,现阶段,“一带一路”计划主要透过建立交通及物流通道,促进连接中亚及南亚的统一运输网络形成,继而释放区内经济增长潜力。第三,基础设施互联互通相信只是建立欧亚经济带的第一步。中方领导今后很可能以“一带一路”为基础,实现中资企业“走出去”策略。恒生银行预期,各省稍后将公布更具体的合作计划,促进欧亚经济带的发展。

 

        恒生经济月报指出,“一带一路”计划可带来可观的潜在收益。首先,完善区内交通运输网络,可望减低国家对大宗商品供应链受破坏的风险。其次,强化内陆省份对西方邻国的经济联系,有助缩减国内不同省份的收入差距。最后,项目融资可强化人民币作为国际结算货币的角色。人民币在国际市场得到更广泛的使用,使本地金融机构须在更大程度上依赖市场力量,这又为进一步推进金融自由化打下基础。

 

        “一带一路”符合多方利益

 

        恒生银行月报指出,“一带一路”计划符合多方利益,可能将成为指导内地经济长远发展的重要方针。内地目前正面对产能过剩的挑战,当中以钢铁、水泥及造船业的处境尤其艰难。实际情况表明,一旦企业决定大刀阔斧削减产能,其短期盈利表现无可避免受到负面影响。透过出口消化原来过剩的产能,或可纾缓经济调整带来的痛楚。目前由中资企业主导、涉及金额逾十亿美元的大型铁路项目已遍布各国,足以体现其在开发基建项目上的优势。

 

        对于内地政府而言,“一带一路”计划将带来可观的潜在收益。首先,完善区内交通运输网络,可望减低国家对大宗商品供应链受破坏的风险。其次,强化内陆省份对西方邻国的经济联系,有助缩减国内不同省份的收入差距。最后,项目融资可强化人民币作为国际结算货币的角色。人民币在国际市场得到更广泛的使用,使本地金融机构须在更大程度上依赖市场力量,这又为进一步推进金融自由化打下基础。

 

        发挥香港的先发优势

 

        “一带一路”尚处起步的阶段,林俊泓在月报中指出,香港的策略重点在于能否找到与自身优势匹配的市场。考虑到区内独特的经济条件以及基建投资的特点,林俊泓认为香港在数个范畴具备先发优势,应把握好“一带一路”带来的投资机遇。

 

        根据亚洲开发银行(AsianDevelopment Bank)推算,在2010年至2020年间,新兴亚洲国家基建项目涉及的资金需求每年高达逾8000亿美元。相较其他因素,亚洲储蓄者不愿涉足区内基建项目,难以评估项目风险及分散有关风险存在更直接关系。对于多数新兴亚洲国家,本地金融体系尚未能提供足够的金融工具,协助投资者作合适的风险管理。这方面,香港可扮演重要角色,释放资金供应。透过风险共担(汇集储蓄,使投资者共同分担基建项目的风险),风险对冲(创造合适的金融工具,把风险转嫁予其他对项目感兴趣的投资者)及风险分散(把基建项目投资纳入规模较大的资产组合),香港的金融市场可协助投资者形成对项目风险的判断。

 

        林俊泓指出,除了提供交易平台外,香港能否再进一步直接为工程项目提供融资也值得硏究。2014年,在资产管理规模介乎10亿美元至90亿美元的主权财富基金当中,超过五成均有涉足基建项目。香港目前公共财政状况稳健,应具能力支持区内的基建项目。而基建项目有望带来稳定回报,且能有效对冲通胀风险,近期成立的未来基金可考虑作相关投资。

 

        此外,恒生月报认为,“一带一路”计划也为香港物流业缔造若干机遇。以往中资基建承建商大多依赖内部运输系统以满足物流需求,情况在近年有所变化,不少内地发展商选择聘用专业的第三方物流公司,负责兴建针对基建项目所需的物流设施,并把工程设备及建材从内地运往工地。香港在物流及海运业上的领先地位,应可带来独特优势,把握“一带一路”的机遇。与此同时,随着“一带一路”计划的推展及深化,香港港口设备升级及扩充应可强化既有优势,确保港口设备的质量能配合发展形势需要。

 





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